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人民幣有“底”且不弱

發布時間:2016-11-28      瀏覽量:8193   

  人民幣對美元能否守住“7”,市場可能沒有“底”,但普遍認為,人民幣匯率是有“底”的,單邊貶值行情不會長期維持。

  分析人士認為,近期人民幣對美元出現一定貶值,反映當前中、美在經濟增長周期及貨幣政策周期現狀及預期層面的差異。在市場主體行為影響下,匯率變化可能會出現階段性超調,但基本趨勢與經濟、金融形勢變化是匹配的,這種市場供求因素主導的人民幣匯率波動,符合人民幣匯率定價機制改革方向,是必然會出現的現象。

  短期看,不排除人民幣對美元匯率在“7”元關口附近爭奪,但不能把匯率有效止跌寄托在“心理關口”支撐上。事實上,如果過度抑制人民幣貶值,只會加劇匯率定價扭曲,人為增加風險隱患。同時,預計監管部門會適時適當修正貶值速率,確保人民幣對美元匯率貶值有序、可控。我國擁有豐厚的外儲和豐富的干預政策儲備,加上我國仍是資本管制國家,人民幣資本項目下尚不能自由兌換,人民幣對美元貶值不會失控,漸近釋放貶值壓力帶來的系統性風險可控。中長期看,猶如中國經濟出現階段調整一樣,近期人民幣對美元貶值只是匯率轉向雙邊波動中的一環,單邊貶值不會長期持續。

  國泰君安報告指出,匯率作為一種資產價格,不可能永遠單向波動。在過去幾輪貶值過程中,一旦匯率下跌,市場易形成持續貶值預期,國內資產價格和匯率顯著正相關,但在近這輪貶值中,國內資產價格與匯率的正相關性消失,甚至呈現負相關性,意味著匯率在某種程度上形成“底部預期”,匯率調整越快,離“底部”和風險出清越近。市場對匯率預期已從“無底”轉向“有底”。

  還應看到,近美元異常強勢,幾乎所有非美貨幣對美元均有所貶值,而在這些貨幣中,人民幣表現并不弱。據Wind數據統計,11月4日至24日,歐元(1.0548, -0.0004, -0.04%)對美元貶值約5%,日元對美元貶值超9%,澳元(0.7411, 0.0006, 0.08%)對美元貶值近4%,新西蘭元(0.6992, -0.0004, -0.06%)對美元貶值約4.6%。

  中國外匯交易中心日前公布,11月18日,CFETS人民幣匯率指數報94.54,連續兩周走高,11月4日則為93.78,說明近人民幣對美元較快貶值的同時,對一籃子貨幣匯率仍大致平穩,還有所升值。

  市場人士指出,從人民幣對美元匯率中間價報價形成機制改革后情況看,美元指數(101.8411, 0.1017, 0.10%)走強時,人民幣存在相對美元貶值需求,但往往對貨幣籃子中其他貨幣匯率出現小幅升值,從而使得人民幣指數總體保持穩定。即便未來人民幣對美元跌破“7”,相比其他主要非美貨幣,人民幣仍舊偏強。

來源:中國證券報

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